楼市跌跌不休房地产业已触底 地产股难再创新低

　　中央经济工作会议提出今年经济要“稳中求进”，继续坚持房地产调控政策不动摇。住建部有关负责人再次重申
，今年将继续坚持房地产调控不动摇，促进房地产市场健康发展。
　　事实上，在去年对于房地产市场“三限”的调控中，房地产已经整体应声下跌，且依据目前局势，在今年难有政
策松动。“逆势”中的房地产股票，你如何买卖？专家的预测是：上下半年都有反弹机会，建议上半年关注全国地产
龙头股，下半年则将目光转向区域性龙头股。
　　全国楼市“跌跌”不休
　　据国家统计局最新数据，去年11月，70个大中城市新建住宅环比价格下降城市首次过半，达49个，比10月增加了
15个；上涨的城市仅有5个。二手住宅价格下降的城市有51个，比10月增加了13个。
　　去年12月初，央行调查统计司在其公布的两份报告中称：房地产开发企业资金趋紧，房地产投资增速高位回落，
土地交易市场量价齐跌，房价拐点似正浮出水面。
　　对于房价下跌，业内人士普遍将其归因于“三限”政策调控。
　　据了解，去年1月初出台的“国八条”，其核心即是“限购令”。另一个杀手锏就是限贷，即对贷款购买第二套
住房的家庭，首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍。
　　此外，限价也在一定程度上抑制了房地产交易。在实行“限价令”的城市中，珠海和中山明确提出了全市房价的
统一上限：珠海是11285元/平方米，中山则是5800元/平方米，其他城市则多是限定了各楼盘的同比上涨幅度。
　　据统计，去年央行3次加息，6次上调存款准备金率，全国超过120个城市明确出台了房价调控目标，40多个大中
城市出台了“限购令”，10多个城市出台了针对楼盘的强制“限价令”。
　　中国房地产学会副会长陈国强说，“三限”政策席卷全国楼市，房地产宏观调控效果已经显现。
　　未来楼市难以松绑
　　野村中国首席经济学家张智威预计，中国2012年全年的GDP增长将为7.9%，自1998年以来首次低于8%。张智威预
计，今年一季度GDP增长将为7.5%，经济增长明显放缓。此外，一、二季度，房地产投资将会大幅下降，工业生产也
会受到比较沉重的打击，出口增速将有很大的可能性出现大幅度下滑。
　　持类似观点的还有摩根大通、瑞穗、德意志银行等全球金融机构。
　　此前，有分析人士认为，房地产产业链长，关联行业多，对经济增长的拉动力大。在经济面临下行风险的时候，
房地产有望再次被作为拉动投资和消费的工具。
　　不过，不少业内人士表示，尽管房价有了下跌趋势，也不能因为可能出现的经济下行态势，而改变房地产调控政
策。
　　北京房地产业协会秘书长陈志认为，目前全国楼市都处于调控的最关键时期，目前不具备调控政策放松的条件，
预计房价拐点很可能在今年一季度出现。
　　伟业我爱我家集团副总裁胡景晖分析表示，历经一年的限贷、限购、限价之后，从全国范围来看，房价环比持平
和下降的城市占比已达到九成左右，房价已经进入下降通道，房价的拐点也已经确立。
　　他认为，由于目前房价的回落、市场需求量的下降，仅仅是通过限购、限贷等行政手段实现的，住宅市场供不应
求的紧张局面并未得到根本性扭转。
　　“房地产问题不单单是经济问题，更是民生问题，社会问题。”姚景源说。
　　今年地产股或有反弹
　　在股票市场，今年“炒房”有戏吗？
　　先来看看去年的行情。据巨灵资讯统计，截至12月23日，地产板块中，除了少数重组和涉矿概念股外，去年涨幅
排名靠前的多为全国或地区性地产龙头，其中金科股份上涨17.95%，招商地产上涨13.72%，保利地产(保利西山林语
保利新茉莉公馆)上涨6%，华侨城A上涨4.87%。
　　不过，几家欢喜几家愁，少数龙头公司的优良表现难以掩盖行业整体低迷的状况，在申万统计的140余只地产股
中，有一半的个股去年跌幅超过30%。
　　对于地产股，有关人士持相对乐观态度。他们认为房地产行业已经触底，今年股价再回到底部或创新低的可能性
很小。
　　也有人持悲观态度。国家发改委高级顾问、香港学术评审局专家委员国世平表示，今年国内经济形势更为严峻，
房地产将面临更大的风险和挑战。
　　中金公司分析师白宏炜认为，今年地产股投资线路图是防守反击，即行业触底、股票有反弹。由于低估值，持有
龙头股会有相对收益，但要获取板块绝对收益则需等行业触底。上半年将是震荡走弱行情，其间有政策博弈的反弹机
会，建议配置流动性好、基本面优势明显的龙头地产股票以及防御性明显的商业公司，选择资金面好、业绩确定性强
以及一二线城市推盘占比高的公司，重点关注对象为招商、保利、万科、金地。
　　对于下半年，白宏炜的看法是基本面触底之后，可逐步转换至弹性好的中型区域公司，选股着重看销售，建议配
置推盘量大、上半年存货积压多的区域龙头公司，同时也可以参与部分重组题材个股交易机会。